Blogreeks: Verkoopklaar binnen drie jaar, artikel 0/15
Subreeks: Elke euro telt – hoe slim werkkapitaalbeheer de verkoopprijs van uw onderneming verhoogt

De verborgen hefboom: hoe uw balans meer waard is dan u denkt
Hoe minder geld vastzit in uw werking, hoe meer u overhoudt bij verkoop.
Veel ondernemers denken bij waardecreatie vooral aan winstverhoging of groei. Maar er is nog een derde, vaak vergeten hefboom: het werkkapitaal. Dat is het geld dat nodig is om uw dagelijkse werking te financieren en dus ook het geld dat u niet op uw eigen bankrekening ziet.
Wie zijn werkkapitaal slimmer beheert, verhoogt niet alleen de liquiditeit van zijn bedrijf, maar ook de verkoopprijs van zijn aandelen. Het is één van de weinige optimalisaties die rechtstreeks in de portefeuille van de aandeelhouder terechtkomt.

Van ondernemingswaarde naar aandeelhouderswaarde
Bij een verkoop wordt eerst de ondernemingswaarde bepaald, veelal op basis van de winstcapaciteit (EBITDA) en het risico (multiple). Daarna volgt de aandelenwaarde:

Aandelenwaarde = Ondernemingswaarde – Netto financiële schulden ± Aanpassing voor werkkapitaal
Daar zit de hefboom: een onderneming met een lagere werkkapitaalbehoefte moet minder cash meeleveren aan de koper, en houdt dus meer liquide middelen over die kunnen worden uitgekeerd aan de aandeelhouders.
Met andere woorden: elke euro minder werkkapitaal is een euro meer verkoopopbrengst.

Waarom dit vaak onderschat wordt
In veel KMO’s is het werkkapitaal het resultaat van gewoonte, niet van beleid. Facturatie gebeurt wat later, voorraadniveaus zijn historisch gegroeid en leveranciers worden uit gewoonte snel betaald.
Dat voelt comfortabel, maar het betekent dat geld onnodig vastzit in de werking.
Bij een toekomstige verkoop kan dat honderdduizenden euro’s verschil maken in de uiteindelijke prijs voor de aandeelhouder.

De hefboom in vier woorden: minder mee, meer over
Bij een overname verwacht een koper dat er voldoende werkkapitaal aanwezig is om de activiteiten normaal te laten draaien. Dat niveau noemen we het referentiewerkkapitaal.
Als uw bedrijf structureel efficiënter werkt en dus minder werkkapitaal nodig heeft, blijft het verschil in cash bij u en niet bij de koper.
Dat vrijgemaakte geld verhoogt de netto financiële positie van het bedrijf en dus rechtstreeks de waarde van de aandelen.

Stabiliteit als voorwaarde
Eén zwaluw maakt echter de zomer niet. Kopers kijken niet naar één mooi balansmoment, maar naar het gemiddelde over de voorbije maanden.
Een stabiel en duurzaam werkkapitaalbeheer geeft vertrouwen en toont dat de onderneming niet toevallig goed presteert, maar structureel efficiënt werkt.
Dat versterkt niet alleen de verkoopprijs, maar ook de geloofwaardigheid van de cijfers.

Conclusie
Werkkapitaaloptimalisatie is geen boekhoudkundige oefening, maar een strategische hefboom. Ze bepaalt niet alleen hoe uw bedrijf vandaag draait, maar hoeveel u er morgen voor krijgt.
Wie zijn werkkapitaal structureel verlaagt én stabiel houdt, creëert dubbel voordeel: een hogere netto financiële positie én een koper die met vertrouwen betaalt.

In de volgende artikels van deze subreeks tonen we stap voor stap hoe u concreet geld kunt vrijmaken uit uw balans – zonder dat uw werking eronder lijdt.

Andere artikelen in deze reeks vindt u op www.adcorporate.be.