Wat is werkkapitaal, en waarom bepaalt het uw verkoopprijs?.

Blogreeks: Verkoopklaar binnen drie jaar: artikel 2/15
Subreeks: Elke euro telt – hoe slim werkkapitaalbeheer de verkoopprijs van uw onderneming verhoogt

Wat is werkkapitaal, en waarom bepaalt het uw verkoopprijs?
Hoe een structureel lager werkkapitaal meer cash oplevert voor de aandeelhouder.

Een onderneming kan winstgevend zijn en toch weinig cash hebben. Dat komt omdat een deel van het geld vastzit in de dagelijkse werking: klanten, voorraden, projecten en leveranciers. Dat deel noemen we het werkkapitaal – de brandstof die uw bedrijf nodig heeft om te draaien.
Hoe meer brandstof u nodig hebt, hoe minder geld er overblijft op uw eigen bankrekening. Daarom is het doel van goed werkkapitaalbeheer niet alleen controle, maar vooral vrijmaken van cash. Cash die vandaag beschikbaar is, en bij verkoop rechtstreeks de waarde van uw aandelen verhoogt.

Wat is werkkapitaal precies?
Werkkapitaal is het verschil tussen wat u zelf moet voorfinancieren en wat anderen (zoals leveranciers) tijdelijk mee financieren.

Eenvoudige formule Werkkapitaal = Klanten + Voorraad + Werken in uitvoering – Leveranciers.

Een hoog werkkapitaal betekent dat er veel geld vastzit in de werking. Een laag werkkapitaal betekent dat u met minder middelen dezelfde activiteit kunt financieren. Dat verschil vertaalt zich rechtstreeks in meer liquide middelen in de onderneming.

Waarom dit cruciaal is bij verkoop
Bij de verkoop van uw onderneming betaalt de koper niet alleen voor de winstcapaciteit, maar verwacht hij dat het bedrijf voldoende werkkapitaal heeft om normaal te functioneren. Dat “normale” niveau noemen we het referentiewerkkapitaal.
Als uw onderneming structureel efficiënter werkt, dus met een lager gemiddeld werkkapitaal, dan ligt dat referentieniveau automatisch lager. En dat betekent: minder kapitaal dat moet worden meegeleverd bij verkoop. Het verschil blijft in de vennootschap en kan dus worden uitgekeerd aan de aandeelhouders.

Structureel minder werkkapitaal = structureel meer beschikbare cash = hogere aandeelhouderswaarde.

Een concreet voorbeeld
Twee bedrijven hebben dezelfde winst en dezelfde waarde van 5 miljoen euro, maar een verschillend werkkapitaal:

Beide bedrijven presteren even goed, maar Bedrijf B heeft structureel minder geld nodig om te draaien. Die € 300.000 verschil kan bijvoorbeeld vooraf uitgekeerd worden aan de aandeelhouders, zonder dat de werking in gevaar komt. De koper krijgt hetzelfde bedrijf, maar de verkoper houdt € 300.000 meer over.

Hoe u een structureel lager werkkapitaal bereikt

• Sneller innen. Verkort betalingstermijnen en factureer onmiddellijk.
• Minder voorraad. Stem aankopen en productie beter af op effectieve vraag.
• Betalingen plannen. Betaal leveranciers op vervaldag, niet vroeger.
• Projecten opvolgen. Factureer voortgang in plaats van alles bij oplevering.
• Continu meten. Volg het werkkapitaal maandelijks op, niet enkel bij de jaarafsluiting.

Het gaat niet om één ingreep, maar om een reeks kleine verbeteringen die samen duizenden euro’s vrijmaken — elke maand opnieuw.

Stabiliteit als bewijs van efficiëntie
Kopers kijken naar gemiddelden, niet naar toevallige uitschieters. Een stabiel, laag werkkapitaalniveau toont dat uw efficiëntie structureel is. Het geeft vertrouwen én maakt de vrijgemaakte cash onbetwistbaar. Eén zwaluw maakt de zomer niet, maar twaalf maanden financiële discipline maken u wel rijker bij verkoop.

Conclusie
Werkkapitaal is geen boekhoudkundige maatstaf, maar een strategische hefboom. Wie het structureel verlaagt, creëert permanent meer cash in de onderneming.
Bij verkoop betekent dat niet alleen een slanker bedrijf, maar vooral meer geld dat u mag meenemen.

In het volgende artikel bekijken we hoe het referentiewerkkapitaal wordt bepaald en hoe u dat cijfer, op een transparante en legitieme manier, in uw voordeel kunt sturen.

Andere artikelen in deze reeks vindt u op www.adcorporate.be